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商貿零售月報消費數據未見改善行業轉型迎變

发布时间:2019-11-09 04:09:33

商贸零售月报:消费数据未见改善 行业转型迎变革

投资建议

建议沿三条主线布局:(1)转型在电商的持续冲击下,许多公司开始探索转型,从行业发展趋势来看,O2O符合行业发展方向,积极进行O2O布局的公司可能赢得先机;(2)并购行业由跑马圈地进入优胜劣汰阶段,整合势在必行,经过长期持续低迷后,公司业绩已经明显分化,而且零售公司现金流充裕,拥有大量的自有物业,物业重估价值高,同时目前行业估值低,收购成本低,行业即将迎来并购潮;(3)国企改革国企改革已在上海拉开帷幕,上海的国企改革具有较好的示范意义,或将成为其他省市制定改革方案的标杆,未来行业将越来越多地出现国资控股的优质上市公司转为民营机制综合以上,建议关注王府井、步步高、中百集团、欧亚集团、合肥百货、重庆百货 要点

行业观点:随着三中全会召开明确了新一轮国企改革方向,未来国企改革红利释放将持续成为零售行业的投资主题国企改革给零售业带来两大利好:(1)国内零售企业大多是国有体制,国企遗留的众多问题如公司股权结构不顺、管理层缺乏激励等制约了公司业绩释放的活力一旦体制问题得到解决,在治理和激励改善后,经营效率提升,利润提升空间大(2)尽管从经营层面看乏善可陈,不少国有零售企业从资产质量和现金流角度来看,仍然具有极大的价值在国企改革浪潮的推动下,竞争力较强的零售企业可以通过收购兼并、产业整合的途径来发展壮大对于行业,继续维持“推荐”评级

板块表现:截止到12月27号上证综指下跌5.37%,沪深300下跌5.55%,中信零售板块表现弱于大盘,下跌8.10%零售业各子板块方面,百货下跌5.18%,超市下跌5.23%,连锁下跌14.19%

要闻回顾:11月我国社零总额同比增长13.7%,较去年同期下降1.2个百分点中华全国商业信息中心统计数据显示,11月份,全国百家重点大型零售企业零售额同比增长4.8%,增速较10月份提升2.1个百分点而50家重点大型零售企业零售额同比增长5.5%,增速较上月提升2个百分点,但依旧处于较低水平,终端需求仍无明显改善迹象

重要公告:海宁皮城公告,拟投资建设郑州海宁皮革城项目,项目用地面积约150亩,总投资约7.5亿元人民币,预计2015年秋冬季投入使用;步步高公告,步步高商城正式上线;海印股份公告,“海印生活圈”在广州番禺的海印又一城正式发布上线;新华都公告,与阿里巴巴签订协议,计划共同建设“阿里巴巴.海峡西岸经济区产业带平台

风险提示:宏观经济复苏低于预期;络零售的冲击

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